Падение рекламной выручки Google в ИИ-режиме и рост капзатрат до 51,4 млрд долларов
Капитальные расходы достигли 51,4 миллиарда долларов только в третьем квартале, и руководство ожидает значительного роста этого показателя в 2027 году по мере ускорения инвестиций в инфраструктуру. Это финансовое давление напрямую ударило по рыночной капитализации, когда акции Alphabet упали почти на десять процентов после того, как рост выручки от поиска составил всего 12 процентов, не дотянув до прогнозов аналилогов на уровне 15 процентов.
Руководство признало, что быстро растущий режим ИИ приносит меньше доходов по сравнению с традиционным поиском. Как заявил исполнительный директор Филипп Шиндлер, устойчивый рост числа запросов в ИИ-режиме оказал прямое финансовое влияние из-за более низкой монетизации.
Исполнительный директор Филипп Шиндлер заявил, что устойчивый рост числа запросов в ИИ-режиме оказал влияние из-за более низкой монетизации
Эта динамика обнажает скрытое напряжение в базовой бизнес-модели поискового гиганта. Темпы годового роста поисковых запросов достигли пятилетнего максимума, однако инфраструктура, необходимая для обслуживания этих запросов, расширяется еще более высокими темпами. Традиционные поисковые запросы финансируют масштабное создание вычислительных мощностей, необходимых для генеративных моделей, но новые форматы запросов на базе ИИ приносят меньшую отдачу от каждого взаимодействия.
Облачная инфраструктура как защита
В то время как монетизация поиска сталкивается с трудностями, облачное подразделение более чем удвоилось год к году, достигнув 30,7 миллиарда долларов, что на 103 процента выше прошлогодних показателей. Согласно финансовому отчету, это расхождение демонстрирует, что продажа инфраструктуры внешним структурам генерирует более надежную отдачу, чем обслуживание потребительских ИИ-запросов.
Глава облачного направления Томас Куриан ожидает, что ИИ-агенты обеспечат дальнейший рост облачного бизнеса, поскольку большее число работающих агентов требует больше вычислений для их задач, больше хранилищ для агентской памяти и большей емкости баз данных для рассуждений. Этот поток выручки выигрывает от общего рыночного перехода, при котором другие предприятия берут на себя расходы на инференс для запуска автономных систем.
Google API для собственных моделей обрабатывают почти 32 миллиарда токенов в минуту, что более чем в четыре раза превышает показатели годичной давности. Это отражает инфляцию токенов, вызванную моделями рассуждений и агентскими рабочими процессами. Для управления этими вычислительными нагрузками генеральный директор Сундар Пичаи заявил, что компания создает более компактные, дистиллированные версии своей новой модели Carbon, которые сбалансированы по качеству и скорости ответа.
Горизонты монетизации
Традиционный поиск продолжает расти историческими темпами, а руководство только начинает внедрять функции монетизации для запросов в ИИ-режиме. Google объявила о планах расширить свою рекламную программу для чат-ботов в США и на международном уровне, чтобы преодолеть разрыв между объемом запросов и генерацией выручки. Это напрямую отвечает на вопрос о том, как долго компания готова терпеть более низкие маржинальные показатели ради защиты своей рыночной доли.
В масштабах потребительского рынка генеральный директор Сундар Пичаи отметил, что приложение Gemini достигло отметки в один миллиард пользователей, став самым быстро растущим продуктом в корпоративной истории. Полноразмерная модель Carbon первоначально будет передана только избранным экспертам по кибербезопасности и правительству США, в то время как дистиллированные версии планируется развернуть для миллиардов пользователей через постоянно работающую облачную среду исполнения.
Поскольку капитальные расходы остаются привязанными к прогнозу на весь 2026 год на уровне от 195 до 205 миллиардов долларов, компания продолжает наращивать инфраструктуру с расчетом на существенно более высокий показатель, ожидаемый в 2027 году.
На фоне других
Поисковые запросы Google бьют пятилетний рекорд популярности, но монетизация нового режима дает сбой и тянет вниз отдачу от каждого показа. Попытка пересадить аудиторию на ответы генеративных моделей обернулась тем, что классическая реклама теряет эффективность прямо внутри поисковика. При этом продажа вычислительных мощностей сторонним компаниям оказалась куда практичнее бесплатной раздачи умных ответов: пока инференс для пользователей съедает маржу, клиенты облака платят за чужие серверы сами. Выручка облачного направления взлетела на 103 процента, добравшись до 30,7 миллиарда долларов на фоне пробуксовки рекламы в поиске.
Источник: The Decoder