Выручка Microsoft от OpenAI достигла $10 миллиардов за квартал — финансовые зависимости и риски
Microsoft получила $10 миллиардов выручки от коммерческих соглашений с OpenAI, включая выплаты по разделению доходов, за квартал, закончившийся 30 сентября, согласно финансовой отчетности компании, опубликованной в среду.
Эта сумма составляет почти 11% от общей квартальной выручки Microsoft в размере $92,3 миллиарда. Взаимоотношения между этими структурами генерируют огромные потоки капитала, порождая вопросы о том, как эти финансовые зависимости меняют корпоративные стратегии по мере того, как партнеры все сильнее конкурируют за одних и тех же корпоративных клиентов.
Финансовый масштаб и приток выручки
Финансовый год Microsoft начинается в июле, поэтому квартал, закончившийся 30 сентября 2026 года, является первым кварталом 2027 финансового года. За полный 2026 финансовый год выручка от OpenAI достигла $24,1 миллиарда. Исходя из последних квартальных темпов, Microsoft будет получать $40 миллиардов ежегодно от сделок, связанных с OpenAI.
В рамках апрельского соглашения 2026 года OpenAI обязана продолжать делиться выручкой с Microsoft до 2030 года с учетом установленного лимита, даже несмотря на то, что OpenAI разрешено работать с конкурирующими облачными провайдерами. По оценкам рыночных наблюдателей, OpenAI якобы отчисляет Microsoft 20% своей выручки в рамках предыдущей сделки, в ходе которой софтверный гигант инвестировал более $13 миллиардов в ИИ-стартап, хотя ни сама ИИ-лаборатория, ни Microsoft публично не подтверждали этот процент.
Непогашенная дебиторская задолженность и размывание капитала
Несмотря на существенные поступления, финансовое напряжение проявляется в растущей задолженности между двумя компаниями. Microsoft сообщила о $7,2 миллиарда непогашенной дебиторской задолженности от OpenAI на конец сентября по сравнению с $6 миллиардами на конец июня. Эти средства представляют собой суммы, которые OpenAI задолжала за прошлые транзакции, а не дополнительную выручку.
Microsoft также сообщила о $7,2 миллиарда непогашенной дебиторской задолженности от OpenAI на конец сентября по сравнению с $6 миллиардами на конец июня.
В то же время структура капитала, лежащая в основе партнерства, продолжает меняться. Доля Microsoft в капитале OpenAI немного снизилась с примерно 25% в июне до 24% в сентябре. Это продолжает постепенное сокращение с примерно 27% после рекапитализации в октябре 2025 года, хотя Microsoft не уточнила, что именно стало причиной размытия доли.
Структурная перестройка партнерства
Финансовые связи остаются масштабными даже по мере трансформации базовой структуры альянса. Компании начали ослаблять узы своего некогда эксклюзивного партнерства в октябре 2025 года, когда Microsoft отказалась от жесткого контроля над OpenAI, чтобы дать стартапу больше свободы в сотрудничестве с другими облачными провайдерами. В обмен OpenAI обязалась закупить дополнительные мощности сервисов Azure на $250 миллиардов в рамках октябрьского соглашения 2025 года.
За полный 2026 финансовый год выручка от OpenAI достигла $24,1 миллиарда.
Что не сходится
Что на самом деле скрывается за рекордными доходами от главного ИИ-союза индустрии? С одной стороны, Microsoft превратила контракт в гигантский денежный поток, но с другой — OpenAI банально копит долги перед ключевым партнером. В итоге корпорация фиксирует на бумаге отличные квартальные показатели, одновременно наращивая рискованный неоплаченный баланс своего же совладельца. Непогашенный долг OpenAI перед Microsoft всего за один квартал подскочил до $7,2 млрд.
Наши материалы: Финансы OpenAI 2026: убыток $9,3 млрд при выручке $5,7 млрд (20 июня).
Источник: TechCrunch